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行業(yè)動(dòng)態(tài)

IPO將更嚴(yán)格 或仍待時(shí)日

823日,在每周例行的新聞發(fā)布會(huì)上,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱,正在對新股發(fā)行體制改革意見進(jìn)行完善,并沒有新的口徑變化,將適時(shí)發(fā)布實(shí)施。

 

此前,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在816日的發(fā)布會(huì)上表示,IPO核查抽查和現(xiàn)場檢查已經(jīng)全部結(jié)束。有市場分析人士認(rèn)為,核查結(jié)束意味著IPO可能隨時(shí)開啟。

 

但理財(cái)周報(bào)記者通過與多名投行人士了解,他們對于IPO開閘的預(yù)期并非如此樂觀。

 

北京一家大型券商投行人士告訴記者,在7月底開閘預(yù)期落空后,其所在券商對開閘時(shí)間的判斷是8月底9月初,但8月即將結(jié)束,9月會(huì)不會(huì)開“很難說”。

 

該人士還表示,中報(bào)數(shù)據(jù),或?qū)⒊蔀橛绊懕O(jiān)管層選擇開閘時(shí)機(jī)因素之一。

 

上海一家大型券商保代告訴記者,他有一個(gè)項(xiàng)目申報(bào)過了一年,還沒分到預(yù)審員那里。

 

等待新規(guī)則

 

距離新股發(fā)行體制改革征求意見結(jié)束已經(jīng)過去兩個(gè)多月,最終指導(dǎo)意見仍然沒有落地,券商和發(fā)行人只能繼續(xù)等待。

 

相比于7月底大家對IPO的熱烈預(yù)期。多名投行人士把現(xiàn)階段解讀為“真空期”,且對開閘時(shí)間表已“麻木”。

 

而對于開閘時(shí)間,證監(jiān)會(huì)方面表示,將適時(shí)推出新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見,并抓緊制定有關(guān)配套辦法規(guī)則,企業(yè)發(fā)行上市要符合新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)意見及配套規(guī)則所規(guī)定的所有條件。

 

“監(jiān)管層只表示在適當(dāng)時(shí)機(jī)開閘,但什么時(shí)候是適當(dāng)時(shí)機(jī)并沒有標(biāo)準(zhǔn),所以現(xiàn)在很難判斷?!比A北一家券商投行負(fù)責(zé)人稱。

 

監(jiān)管層仍然在對新股發(fā)行體制改革的具體細(xì)則和配套方案進(jìn)行優(yōu)化,“券商提出的建議比較多,例如市值配售、IPO儲(chǔ)架發(fā)行等?!鄙鲜鐾缎胸?fù)責(zé)人稱。

 

除此之外,有業(yè)內(nèi)人士透露,證監(jiān)會(huì)正在醞釀出臺(tái)一系列制度性文件及措施,客觀上對沖IPO開閘后對股市造成的負(fù)面影響,例如提高QFII的投資額度,審批及投資限制逐步放開,大量引入境外資金為故事提供活水,緩解IPO開閘所帶來的資金需求壓力。

 

82日下午兩點(diǎn),證監(jiān)會(huì)發(fā)行部1111會(huì)議室,發(fā)行部劉春旭、胡寶海、陸文山、常軍勝召集中信證券廣發(fā)證券中金、國泰君安、國信證券、安信證券、中信建投、招商證券召開會(huì)議,對新股發(fā)行體制改革征求意見稿和發(fā)行部的日常工作提出建議。

 

與會(huì)券商主要提出“IPO是否可以試行儲(chǔ)價(jià)發(fā)行”、“再融資是否可以試行閃電配售”等15條建議,而證監(jiān)會(huì)方面表示IPO不會(huì)試行儲(chǔ)架發(fā)行,并表示未來的趨勢是將反饋意見和征求意見稿向社會(huì)公開,同時(shí)希望券商就“盡職調(diào)查的邊界”和“未來大股東持股意見披露到什么程度以及如何披露”提出建議。

 

而細(xì)節(jié)方面,還涉及新的承銷配售方式一些技術(shù)問題需要解決。據(jù)理財(cái)周報(bào)了解,各券商資本市場部都在根據(jù)既有經(jīng)驗(yàn)制定自主配售方案,包括投資者自主配售規(guī)則、準(zhǔn)入規(guī)則和投資者適當(dāng)性管理等,但還需要等到具體細(xì)則出來再進(jìn)行調(diào)整。

 

另外,上海一名券商高管表示,目前還在進(jìn)行恢復(fù)市值配售的研究準(zhǔn)備,但對此業(yè)內(nèi)存有爭議,支持一方認(rèn)為市值配售可以穩(wěn)定二級市場,避免資金大舉涌入一級市場;持保留意見的一方則認(rèn)為恢復(fù)市值配售與新股發(fā)行市場化的方向不符。

 

收材料更嚴(yán)格

 

747家,這是證監(jiān)會(huì)822日公布的最新IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)量。這一數(shù)字,除了在815日有一家企業(yè)終止審查外,已有一個(gè)月時(shí)間沒有更新。

 

而上述上海地區(qū)券商高管稱,最近一個(gè)月新申報(bào)企業(yè)出現(xiàn)斷檔,主要原因是“補(bǔ)中報(bào)”。

 

該高管稱,目前在會(huì)項(xiàng)目的中報(bào)補(bǔ)充工作已經(jīng)進(jìn)入尾聲。“大部分項(xiàng)目的中報(bào)已經(jīng)補(bǔ)進(jìn)去了,有些進(jìn)入審計(jì)較晚的審計(jì)報(bào)告才剛出來”,他說。

 

對于發(fā)行人來說,補(bǔ)中報(bào)等同于參加期中考試。而今年上半年經(jīng)濟(jì)形勢不好,不少企業(yè)又要面臨煎熬。

 

此前,華北地區(qū)一家已過會(huì)公司證券部人士向記者表示,今年上半年行業(yè)困難,經(jīng)營業(yè)務(wù)很難做,已經(jīng)沒有精力和財(cái)力放在為IPO重啟做準(zhǔn)備上。

 

“今年上半年經(jīng)濟(jì)不佳,對于某些已過會(huì)擬上市公司,少數(shù)業(yè)績會(huì)出現(xiàn)不小幅度下滑,財(cái)報(bào)更新是首要的,遠(yuǎn)比拿批文重要”,一名接近深圳證券監(jiān)管專員辦事處的人士黃先生對記者說。

雖然監(jiān)管層并沒有停止接收材料,但要求更加嚴(yán)格。北京一家大型券商的保代稱:“財(cái)務(wù)核查這幾個(gè)月,我們報(bào)了幾個(gè)新項(xiàng)目進(jìn)去,從報(bào)會(huì)情況來看,會(huì)里對文件格式要求更加嚴(yán)格,以前缺些資料也會(huì)收下,讓后來再補(bǔ)過去,現(xiàn)在缺材料一律不收。另外,會(huì)里傳達(dá)的意思是既然做項(xiàng)目就要負(fù)責(zé)到底,核查要細(xì),自己覺得有問題的項(xiàng)目就不要再報(bào)?!?SPAN lang=EN-US>

 

IPO申報(bào)企業(yè)出現(xiàn)“空窗期”的同時(shí),已有企業(yè)敗下陣來,加入“終止審查”的隊(duì)伍。

 

816日,水星家紡宣布終止審查。此前,水星家紡2013春夏訂貨會(huì)上,董事長李裕杰直言,今年的銷售壓力很大。

 

而對于新申報(bào)企業(yè)來講,要重新重視地方證監(jiān)局的“考試”。

 

731日,江蘇證監(jiān)局對華西證券開展的江蘇美思德輔導(dǎo)工作驗(yàn)收不予通過。而此前地方證監(jiān)局不會(huì)直接否決,而是向輔導(dǎo)的中介機(jī)構(gòu)提出整改意見。對此,有投行人士擔(dān)心,地方證監(jiān)局開始卡項(xiàng)目是緩解IPO通道壓力的新方法。不過,這一解讀得到了證監(jiān)會(huì)的否認(rèn)。

 

值得注意的是,河南證監(jiān)局75日發(fā)布河南瑞美真發(fā)股份有限公司終止輔導(dǎo)備案的公示,稱經(jīng)東吳證券和河南瑞美真發(fā)協(xié)商一致,于2013621日簽訂了《河南瑞美真發(fā)有限公司首次公開發(fā)行股票并上市之終止協(xié)議》。

 

證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)稽查執(zhí)法

 

IPO閉閘以來,陸續(xù)有平安證券、南京證券、民生證券、國信證券、光大證券被立案稽查。

 

819日,證券期貨稽查執(zhí)法工作會(huì)議上表示,今后案件的調(diào)查和審理原則上不得超過一年,超時(shí)的必須講清理由,履行報(bào)批程序?;閳?zhí)法的每個(gè)環(huán)節(jié),都要有明確的時(shí)限要求,絕不能再出現(xiàn)積案壓案現(xiàn)象。

 

2009年至2012年,有超過60家公司發(fā)布了被監(jiān)管部門立案調(diào)查公告或者進(jìn)展公告。其中,有相當(dāng)數(shù)量的案件立案至今尚未發(fā)布進(jìn)一步進(jìn)展信息,部分公司從最初被立案調(diào)查,到調(diào)查終結(jié)公告時(shí)隔久遠(yuǎn)。

 

肖鋼表示,全系統(tǒng)稽查人員近年來雖然有所增長,但總數(shù)不足600人,占比不到20%,人員配置與執(zhí)法任務(wù)的矛盾日益突出,必須下決心加強(qiáng)執(zhí)法機(jī)構(gòu),充實(shí)執(zhí)法力量。會(huì)黨委決定新增600名稽查執(zhí)法人員,實(shí)現(xiàn)全系統(tǒng)稽查執(zhí)法隊(duì)伍在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻一番。新增600人主要從系統(tǒng)內(nèi)人員、業(yè)內(nèi)專業(yè)人員及應(yīng)屆畢業(yè)生中招聘,進(jìn)入6個(gè)證券期貨交易所與中登公司以及滬深支隊(duì)等相關(guān)執(zhí)法部門。全部調(diào)查力量,特別是6個(gè)交易所和中登公司的新增力量,要根據(jù)工作需要接受會(huì)里的統(tǒng)一指導(dǎo)和調(diào)配。(新華網(wǎng))

發(fā)布人:admin 發(fā)布時(shí)間:2013-08-30 閱讀:2557
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