中國證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第11號(hào)-上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項(xiàng)（征求意見稿）》公開征求意見
上市公司監(jiān)管指引第11號(hào)——上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項(xiàng)(征求意見稿)
第一條 為加強(qiáng)上市公司破產(chǎn)重整監(jiān)管，有效化解上市公司風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)證券市場資源的優(yōu)化配置，根據(jù)《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)、《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》《關(guān)于切實(shí)審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會(huì)紀(jì)要》(以下簡稱《座談會(huì)紀(jì)要》),制定本指引。
第二條 中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱中國證監(jiān)會(huì))依法建立健全與人民法院關(guān)于上市公司破產(chǎn)重整的協(xié)作機(jī)制，對(duì)上市公司破產(chǎn)重整中涉及證券市場相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)督管理。
證券交易所依法制定上市公司破產(chǎn)重整信息披露規(guī)則，對(duì)上市公司破產(chǎn)重整中的信息披露行為進(jìn)行自律管理。
第三條 上市公司住所地省級(jí)人民政府按照《座談會(huì)紀(jì)要》向中國證監(jiān)會(huì)通報(bào)情況的，可以包括公司陷入困境的原因，目前的資產(chǎn)負(fù)債情況、償債能力分析、是否存在退市風(fēng)險(xiǎn)，明確重整必要性、重整實(shí)現(xiàn)目標(biāo)等內(nèi)容。
第四條 上市公司申請(qǐng)或者被申請(qǐng)破產(chǎn)重整的，應(yīng)當(dāng)對(duì)是否存在下列事項(xiàng)進(jìn)行自查并對(duì)外披露：
(一)涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為，可能被證券交易所強(qiáng)制退市的；
(二)涉及欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場秩序的重大違法行為，可能被證券交易所強(qiáng)制退市的；
(三)涉及信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面的重大缺陷，可能被證券交易所強(qiáng)制退市的；
(四)控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用上市公司資金、違規(guī)操縱上市公司向其提供擔(dān)保的；
(五)其他違反證券監(jiān)管法律法規(guī)，導(dǎo)致上市公司喪失重整可能的。
第五條 上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人，董事、高級(jí)管理人員，破產(chǎn)管理人及其成員，債權(quán)人，重整投資人等破產(chǎn)重整相關(guān)方應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定和證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，及時(shí)、公平地披露或者提供涉及上市公司破產(chǎn)重整的信息，保證所披露或者提供信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
第六條 上市公司、破產(chǎn)管理人及其成員、重整投資人、債權(quán)人、為破產(chǎn)重整事項(xiàng)提供有關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)及有關(guān)各方，對(duì)所知悉的破產(chǎn)重整事項(xiàng)在依法依規(guī)披露前負(fù)有保密義務(wù)。
上市公司及相關(guān)各方應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守中國證監(jiān)會(huì)以及證券交易所關(guān)于內(nèi)幕信息知情人登記及內(nèi)幕交易防控的要求。
任何單位和個(gè)人不得利用破產(chǎn)重整相關(guān)信息從事內(nèi)幕交易、操縱證券市場等違法活動(dòng)。
第七條 重整計(jì)劃草案中出資人權(quán)益調(diào)整方案涉及資本公積金轉(zhuǎn)增股本的，應(yīng)當(dāng)充分說明實(shí)施資本公積金轉(zhuǎn)增股本的原因、必要性及合理性，根據(jù)轉(zhuǎn)增股票用途及目的審慎確定資本公積金轉(zhuǎn)增股本數(shù)量，資本公積金轉(zhuǎn)增比例不得超過每十股轉(zhuǎn)增十五股?？晒┺D(zhuǎn)增的資本公積金應(yīng)當(dāng)以最近一期經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告、半年度報(bào)告或者季度報(bào)告為準(zhǔn)。
第八條 重整計(jì)劃草案涉及引入重整投資人的，應(yīng)當(dāng)明確重整投資人相關(guān)信息及其獲得的股份數(shù)量和價(jià)格，合理確定重整投資人投入資金的用途。重整投資人獲得股份的價(jià)格，不得低于市場參考價(jià)的百分之五十。市場參考價(jià)為重整投資協(xié)議簽訂日前二十、六十或者一百二十個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。
破產(chǎn)重整中涉及重整投資人、債權(quán)人、股東等持有上市公司股份權(quán)益變動(dòng)的，相關(guān)方應(yīng)當(dāng)按照《證券法》《上市公司收購管理辦法》等規(guī)定履行相關(guān)義務(wù)。重整投資人應(yīng)當(dāng)披露是否存在代他人持有上市公司股份的情形，不得違反法律、行政法規(guī)的規(guī)定代持上市公司股票。
重整投資人取得上市公司股份涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入等事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)說明是否需要取得相關(guān)部門批準(zhǔn)及其批準(zhǔn)情況。重整完成后，上市公司的控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不得屬于契約型基金、信托計(jì)劃或者資產(chǎn)管理計(jì)劃。
第九條 重整計(jì)劃草案應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)方持股期限作出約束，以確保重整后公司股權(quán)、經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)定。
重整投資人自根據(jù)重整計(jì)劃取得股份之日起十二個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的上市公司股份。重整投資人成為上市公司的控股股東、實(shí)際控制人的，上述期限為三十六個(gè)月，其一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)一同遵守前述鎖定要求。
重整后上市公司控制權(quán)未發(fā)生變更的，控股股東、實(shí)際控制人自重整計(jì)劃裁定批準(zhǔn)之日起三十六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的上市公司原有股份。控股股東、實(shí)際控制人根據(jù)重整計(jì)劃新取得的股份，自取得之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人應(yīng)當(dāng)一同遵守前述鎖定要求。
按照重整計(jì)劃對(duì)股權(quán)調(diào)整完畢后，上市公司披露無控股股東、實(shí)際控制人的，其第一大股東應(yīng)當(dāng)比照控股股東、實(shí)際控制人遵守上述股份鎖定期的相關(guān)規(guī)定，但是第一大股東持股比例不足百分之五的除外。
第十條 上市公司不得在破產(chǎn)重整或者債務(wù)重組方案實(shí)施的重大不確定性消除前，提前確認(rèn)債務(wù)重組收益。在判斷債務(wù)重組協(xié)議執(zhí)行過程及結(jié)果是否存在重大不確定性時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)綜合考慮以下事實(shí)和情況：
(一)全體重整投資人是否按照重整計(jì)劃約定將認(rèn)購股份的全部款項(xiàng)支付給上市公司；
(二)債權(quán)人是否已按重整計(jì)劃獲得償付或者償付給債權(quán)人的償債資源是否已劃轉(zhuǎn)到管理人賬戶；
(三)資本公積金轉(zhuǎn)增股份是否已在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理登記并披露；
(四)其他與判斷債務(wù)重組協(xié)議執(zhí)行過程及結(jié)果是否存在重大不確定性相關(guān)的事實(shí)和情況。
負(fù)責(zé)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)、規(guī)范執(zhí)業(yè)，高度關(guān)注債務(wù)重組收益確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的合理性，履行充分、必要的程序，獲取充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)，審慎發(fā)表專業(yè)意見。
第十一條 上市公司前期重大資產(chǎn)重組中涉及的業(yè)績補(bǔ)償承諾，不得通過重整計(jì)劃予以變更。
上市公司或者破產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)通過提起訴訟、申請(qǐng)保全等方式，及時(shí)向業(yè)績補(bǔ)償承諾方主張權(quán)利，督促其嚴(yán)格履行作出的承諾。
第十二條 上市公司重整計(jì)劃涉及盈利預(yù)測的，應(yīng)當(dāng)客觀、審慎，充分說明盈利預(yù)測的依據(jù)、理由、合理性及其可實(shí)現(xiàn)性，是否與業(yè)績補(bǔ)償承諾相關(guān)聯(lián)，并應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問出具專項(xiàng)核查意見。
第十三條 上市公司及其董事、高級(jí)管理人員，破產(chǎn)管理人及其成員，重整投資人，債權(quán)人及有關(guān)各方違反本指引規(guī)定的，中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)違規(guī)行為性質(zhì)、情節(jié)輕重依法給予行政處罰或者采取行政監(jiān)管措施。
關(guān)于《上市公司監(jiān)管指引第11號(hào)——上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項(xiàng)(征求意見稿)》的起草說明
為進(jìn)一步加強(qiáng)上市公司破產(chǎn)重整監(jiān)管，有效化解上市公司風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)證券市場資源的優(yōu)化配置，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐情況，我會(huì)研究起草了《上市公司監(jiān)管
指引第11號(hào)——上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項(xiàng)(征求意見稿)》(以下簡稱《指引》)。現(xiàn)就有關(guān)情況說明如下：
破產(chǎn)重整是化解上市公司風(fēng)險(xiǎn)和提高上市公司質(zhì)量的重要途徑。2007年《企業(yè)破產(chǎn)法》實(shí)施以來，共有100多家上市公司實(shí)施完成破產(chǎn)重整，重整完成后，多數(shù)公司重獲新生，償債風(fēng)險(xiǎn)明顯化解，控制權(quán)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)交接，虧損資產(chǎn)得以剝離，實(shí)現(xiàn)較好的效果。
《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》(國發(fā)〔2020〕14號(hào))提出，完善破產(chǎn)重整制度，支持上市公司通過破產(chǎn)重整等方式出清風(fēng)險(xiǎn)。近年來，黨中央國務(wù)院多次強(qiáng)調(diào)要大力提高上市公司質(zhì)量，這對(duì)上市公司破產(chǎn)重整提出了更高要求，一些新情況、新問題迫切需要進(jìn)一步凝聚共識(shí)、明確標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化機(jī)制。為此，最高人民法院會(huì)同我會(huì)，對(duì)近年來上市公司重整案件的審理情況進(jìn)行了總結(jié)、梳理、討論，就進(jìn)一步完善和統(tǒng)一規(guī)則適用，切實(shí)審理好上市公司破產(chǎn)重整案件相關(guān)重要問題取得了共識(shí)，形成《關(guān)于切實(shí)審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會(huì)議紀(jì)要》(以下簡稱《紀(jì)要》)。為銜接《紀(jì)要》,我會(huì)配套起草了《指引》,對(duì)證券監(jiān)管相關(guān)核心事項(xiàng)進(jìn)行細(xì)化明確。
(一)明確職責(zé)分工，強(qiáng)化重整涉及證券市場相關(guān)事項(xiàng)及信息披露監(jiān)管
明確中國證監(jiān)會(huì)依法建立健全與人民法院協(xié)作機(jī)制，對(duì)上市公司破產(chǎn)重整中涉及證券市場相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)督管理；證券交易所依法制定上市公司破產(chǎn)重整信息披露規(guī)則，對(duì)上市公司破產(chǎn)重整中的信息披露行為進(jìn)行自律管理。
(二)明確破產(chǎn)重整信息披露要求，強(qiáng)化內(nèi)幕交易防控
上市公司及破產(chǎn)重整相關(guān)方應(yīng)當(dāng)及時(shí)、公平地披露或者提供涉及上市公司破產(chǎn)重整的信息，保證所披露或者提供信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。上市公司申請(qǐng)或者被申請(qǐng)破產(chǎn)重整的，應(yīng)當(dāng)對(duì)是否存在重大違法強(qiáng)制退市情形、涉及信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面的重大缺陷、資金占用違規(guī)擔(dān)保情況等進(jìn)行自查并對(duì)外披露。上市公司重整計(jì)劃涉及盈利預(yù)測的，應(yīng)當(dāng)客觀、審慎，充分說明盈利預(yù)測的合理性及可實(shí)現(xiàn)性，并應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問出具專項(xiàng)核查意見。同時(shí)，明確要求上市公司及相關(guān)各方嚴(yán)格遵守保密義務(wù)，任何單位和個(gè)人不得利用破產(chǎn)重整相關(guān)信息從事內(nèi)幕交易、操縱證券市場等違法活動(dòng)。
(三)優(yōu)化重整計(jì)劃草案規(guī)范要求，引導(dǎo)市場各方充分博弈，構(gòu)建長效發(fā)展機(jī)制
一是對(duì)重整轉(zhuǎn)增股份數(shù)量進(jìn)行規(guī)制。要求公司根據(jù)資本公積金轉(zhuǎn)增股票的用途、目的、必要性等審慎、合理地確定資本公積金轉(zhuǎn)增股本數(shù)量，明確規(guī)定資本公積金轉(zhuǎn)增比例不得超過每十股轉(zhuǎn)增十五股，滿足公司償還債務(wù)及引入重整投資人需求，同時(shí)避免股本過度擴(kuò)張稀釋中小股東權(quán)益。
二是對(duì)重整投資人獲得股份價(jià)格進(jìn)行規(guī)制。強(qiáng)調(diào)重整計(jì)劃草案應(yīng)當(dāng)明確重整投資人相關(guān)信息。重整投資人獲得股份的價(jià)格不得低于市場參考價(jià)的50%,引導(dǎo)重整投資人通過改善公司經(jīng)營情況實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。明確重整投資人等相關(guān)方持有上市公司股份權(quán)益變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)依規(guī)履行相關(guān)義務(wù)。要求重整投資人披露是否存在代持情形。強(qiáng)調(diào)重整投資人取得上市公司股份需嚴(yán)格遵守國家產(chǎn)業(yè)政策及行業(yè)準(zhǔn)入等規(guī)定。明確契約型基金、信托計(jì)劃或者資產(chǎn)管理計(jì)劃不得成為上市公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東。
三是明確重整投資人股份鎖定期限。為確保重整后公司股權(quán)、經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)定，要求獲得公司控制權(quán)的重整投資人持股期限不得少于36個(gè)月，其他重整投資人持股期限不得少于12個(gè)月。
(四)對(duì)嚴(yán)格做好債務(wù)重組收益確認(rèn)提出要求
一方面要求上市公司充分核實(shí)債務(wù)重組協(xié)議執(zhí)行過程及結(jié)果是否存在重大不確定性，明確不得在破產(chǎn)重整或債務(wù)重組方案實(shí)施的重大不確定性消除前，提前確認(rèn)債務(wù)重組收益，并進(jìn)一步細(xì)化收益確認(rèn)需滿足的必要條件。另一方面壓嚴(yán)壓實(shí)審計(jì)機(jī)構(gòu)責(zé)任，要求審計(jì)機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)、規(guī)范執(zhí)業(yè)，高度關(guān)注債務(wù)重組收益確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的合理性，審慎發(fā)表專業(yè)意見。
(五)強(qiáng)化承諾監(jiān)管，引導(dǎo)督促履行業(yè)績補(bǔ)償承諾
強(qiáng)調(diào)上市公司前期重大資產(chǎn)重組中涉及的業(yè)績補(bǔ)償承諾，不得通過重整計(jì)劃予以變更。承諾方怠于履行業(yè)績補(bǔ)償承諾的行為嚴(yán)重?fù)p害了上市公司合法權(quán)益，極大影響了上市公司重整程序中的償債資源，上市公司或者管理人應(yīng)當(dāng)通過提起訴訟、申請(qǐng)保全等方式及時(shí)向業(yè)績補(bǔ)償承諾方主張權(quán)利，督促其嚴(yán)格履行作出的承諾。
本指引自公布之日起施行。本指引公布之日前，法院已裁定受理上市公司破產(chǎn)重整申請(qǐng)的，無需適用本指引第七條轉(zhuǎn)增比例限制及第八條股份定價(jià)相關(guān)規(guī)定。
來源：中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)
發(fā)布人:利安達(dá) 發(fā)布時(shí)間:2025-01-04 閱讀:1635
