為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于機(jī)構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊(cè)制改革，健全資本市場(chǎng)功能，助力提高直接融資比重，推動(dòng)債券市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》），以及《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》）。

《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)后，市場(chǎng)各方廣泛關(guān)注，總體贊同《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》的基本思路、整體框架和主要內(nèi)容，并提出了一些具體修改建議。中國(guó)證監(jiān)會(huì)經(jīng)認(rèn)真研究，吸收采納相關(guān)意見(jiàn)建議，并進(jìn)行了相應(yīng)完善。

《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，堅(jiān)持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進(jìn)協(xié)同發(fā)展的思路，對(duì)深化債券注冊(cè)制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個(gè)方面12條措施：一是優(yōu)化債券審核注冊(cè)機(jī)制。強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊(cè)流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強(qiáng)質(zhì)量控制和廉政風(fēng)險(xiǎn)防范。二是壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。明確發(fā)行人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行本息償付義務(wù)，加強(qiáng)募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略和重大項(xiàng)目建設(shè)。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。三是強(qiáng)化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場(chǎng)化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對(duì)債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系。著力建設(shè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的債券市場(chǎng)，健全投資者保護(hù)機(jī)制。

《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》遵循債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，加強(qiáng)監(jiān)管，壓實(shí)責(zé)任，明確了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng)化履職盡責(zé)、深化分類監(jiān)管、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個(gè)方面共14條措施：一是強(qiáng)化承銷受托業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，強(qiáng)化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責(zé)，加強(qiáng)承銷環(huán)節(jié)全過(guò)程規(guī)范管理；增強(qiáng)受托管理機(jī)構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測(cè)和主動(dòng)管理義務(wù)等。二是提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)評(píng)估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實(shí)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋。三是強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。強(qiáng)化內(nèi)控部門對(duì)業(yè)務(wù)前臺(tái)的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。四是依法加強(qiáng)監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)檢查督導(dǎo)，強(qiáng)化債券承銷分類管理。五是完善立體追責(zé)體系。強(qiáng)化行政追責(zé)，推動(dòng)行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動(dòng)。

下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將扎實(shí)推進(jìn)債券注冊(cè)制改革走深走實(shí)，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進(jìn)審核注冊(cè)工作制度化、規(guī)范化和透明化，強(qiáng)化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，全面深化債券市場(chǎng)功能，更好支持國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

現(xiàn)公布《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》，自公布之日起施行。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)

2023年6月20日

附件1：關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn).pdf

附件2：《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》起草說(shuō)明.pdf

關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù) 執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)

為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于機(jī)構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊(cè)制改革，健全資本市場(chǎng)功能，助力提高直接融資比重，推動(dòng)債券市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》），以及《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》）。

《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)后，市場(chǎng)各方廣泛關(guān)注，總體贊同《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》的基本思路、整體框架和主要內(nèi)容，并提出了一些具體修改建議。中國(guó)證監(jiān)會(huì)經(jīng)認(rèn)真研究，吸收采納相關(guān)意見(jiàn)建議，并進(jìn)行了相應(yīng)完善。

《債券注冊(cè)制改革指導(dǎo)意見(jiàn)》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，堅(jiān)持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進(jìn)協(xié)同發(fā)展的思路，對(duì)深化債券注冊(cè)制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個(gè)方面12條措施：一是優(yōu)化債券審核注冊(cè)機(jī)制。強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊(cè)流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強(qiáng)質(zhì)量控制和廉政風(fēng)險(xiǎn)防范。二是壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。明確發(fā)行人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行本息償付義務(wù)，加強(qiáng)募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略和重大項(xiàng)目建設(shè)。壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任。三是強(qiáng)化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場(chǎng)化、法治化、多元化的債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對(duì)債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系。著力建設(shè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的債券市場(chǎng)，健全投資者保護(hù)機(jī)制。

《中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)》遵循債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，加強(qiáng)監(jiān)管，壓實(shí)責(zé)任，明確了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng)化履職盡責(zé)、深化分類監(jiān)管、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個(gè)方面共14條措施：一是強(qiáng)化承銷受托業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，強(qiáng)化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責(zé)，加強(qiáng)承銷環(huán)節(jié)全過(guò)程規(guī)范管理；增強(qiáng)受托管理機(jī)構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測(cè)和主動(dòng)管理義務(wù)等。二是提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)評(píng)估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實(shí)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋。三是強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。強(qiáng)化內(nèi)控部門對(duì)業(yè)務(wù)前臺(tái)的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。四是依法加強(qiáng)監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)檢查督導(dǎo)，強(qiáng)化債券承銷分類管理。五是完善立體追責(zé)體系。強(qiáng)化行政追責(zé)，推動(dòng)行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動(dòng)。

下一步，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將扎實(shí)推進(jìn)債券注冊(cè)制改革走深走實(shí)，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進(jìn)審核注冊(cè)工作制度化、規(guī)范化和透明化，強(qiáng)化債券全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，全面深化債券市場(chǎng)功能，更好支持國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重大項(xiàng)目建設(shè)，助力建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

為深入貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，深化債券注冊(cè)制改革，督促承銷機(jī)構(gòu)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)，現(xiàn)就注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量相關(guān)工作提出如下意見(jiàn)。

一、指導(dǎo)思想

堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入貫徹習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”監(jiān)管理念，遵循債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，加強(qiáng)監(jiān)管，壓實(shí)責(zé)任，持續(xù)提高注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，夯實(shí)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)，更好服務(wù)構(gòu)建新發(fā)展格局。

二、基本原則

一是服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。貫徹新發(fā)展理念，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，穩(wěn)步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)水平，不斷增強(qiáng)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。二是強(qiáng)化履職盡責(zé)。夯實(shí)制度規(guī)則基礎(chǔ)，明確責(zé)任分工，推動(dòng)監(jiān)管關(guān)口前移，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，切實(shí)發(fā)揮好“看門人”職責(zé)作用。三是深化分類監(jiān)管。堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，突出監(jiān)管重點(diǎn)，分類分級(jí)評(píng)價(jià)，提升監(jiān)管透明度和監(jiān)管效能。四是嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法。依法打擊債券市場(chǎng)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為，凈化市場(chǎng)生態(tài)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

三、主要措施

（一）強(qiáng)化承銷受托機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。

1、提高項(xiàng)目遴選把關(guān)能力。主承銷商應(yīng)當(dāng)構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，通過(guò)各種有效方法和工作流程進(jìn)行專業(yè)調(diào)查，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)和業(yè)績(jī)真實(shí)性、準(zhǔn)確性的核查把關(guān)，以掌握發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況和償債能力，引導(dǎo)發(fā)行人合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，切實(shí)防范高杠桿過(guò)度融資。主承銷商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新力度，加強(qiáng)對(duì)重大項(xiàng)目建設(shè)和民營(yíng)企業(yè)債券融資的支持，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2.督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量。主承銷商應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人依照規(guī)定或約定履行信息披露義務(wù)，提高信息披露的針對(duì)性、有效性和可讀性，除法定披露內(nèi)容外，對(duì)于影響發(fā)行人償債能力和投資者權(quán)益的重要事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行全面分析和充分披露。債券發(fā)行推介過(guò)程中，承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，不得開(kāi)展虛假或者誤導(dǎo)性的廣告宣傳或者其他推介活動(dòng)。

3.加強(qiáng)承銷環(huán)節(jié)規(guī)范管理。承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)項(xiàng)目推介、定價(jià)配售、信息披露等全過(guò)程管理，有效控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不得采取公開(kāi)或變相公開(kāi)方式對(duì)非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目進(jìn)行推介，不得承諾發(fā)行價(jià)格或利率，不得將發(fā)行價(jià)格或利率與承銷費(fèi)用直接掛鉤。規(guī)范債券發(fā)行定價(jià)行為和簿記建檔過(guò)程，合理控制簿記建檔時(shí)間，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理。

4.有效履行受托管理責(zé)任。主承銷商同時(shí)履行受托管理職責(zé)的，應(yīng)當(dāng)切實(shí)轉(zhuǎn)變“重承銷、輕受托”的觀念，配備充足且具備履職能力的專職受托管理人員，保證受托管理質(zhì)量。債券存續(xù)期內(nèi)，受托管理人或具有同等職責(zé)的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實(shí)加強(qiáng)持續(xù)跟蹤監(jiān)測(cè)和主動(dòng)管理，動(dòng)態(tài)關(guān)注發(fā)行人的資信狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況、募集資金流向及使用情況，督促發(fā)行人依法合規(guī)履行法律法規(guī)規(guī)定和募集說(shuō)明書約定的義務(wù)，有效維護(hù)債券持有人利益，如發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索、重大輿情、重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)報(bào)告監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并積極做好風(fēng)險(xiǎn)處置。

（二）提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

5.提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)評(píng)級(jí)方法體系建設(shè)，逐步構(gòu)建以違約率為核心的評(píng)級(jí)質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制，每年對(duì)評(píng)級(jí)方法模型及代表企業(yè)進(jìn)行檢驗(yàn)測(cè)試，持續(xù)完善公司治理，加強(qiáng)內(nèi)部控制和監(jiān)督機(jī)制，健全防火墻機(jī)制，堅(jiān)守專業(yè)性、獨(dú)立性原則，充分發(fā)揮評(píng)級(jí)的事前預(yù)警功能，切實(shí)提升評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)質(zhì)量。

6.提高債券審計(jì)、評(píng)估業(yè)務(wù)質(zhì)量。會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)建立健全債券業(yè)務(wù)質(zhì)量控制體系，加強(qiáng)債券審計(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)管理，完善項(xiàng)目承接、復(fù)核和審計(jì)報(bào)告出具等環(huán)節(jié)的內(nèi)部質(zhì)量控制流程，對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的重大異常情況保持充分關(guān)注，有效識(shí)別發(fā)行人財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息失真、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為。評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，確保出具文件真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，在評(píng)估過(guò)程中應(yīng)當(dāng)獨(dú)立、客觀、公正，遵守一致性、一貫性及公開(kāi)、透明、可校驗(yàn)原則，不得隨意調(diào)整評(píng)估方法和評(píng)估結(jié)果。

7.提高律師事務(wù)所債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。律師事務(wù)所及其指派的律師從事債券相關(guān)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，建立健全業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。律師在盡職調(diào)查中，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、是否存在重大違法違規(guī)行為、是否存在重大訴訟、募集說(shuō)明書投資者保護(hù)條款設(shè)計(jì)、受托管理職責(zé)、債券持有人會(huì)議規(guī)則、違約事件觸發(fā)及違約責(zé)任承擔(dān)以及爭(zhēng)議解決機(jī)制等事項(xiàng)予以審慎查驗(yàn)，確保出具的法律意見(jiàn)書邏輯嚴(yán)密、論證充分。

（三）強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。

8.加強(qiáng)內(nèi)控合規(guī)和廉潔從業(yè)管理。相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)債券業(yè)務(wù)全過(guò)程質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管控，強(qiáng)化內(nèi)控部門對(duì)業(yè)務(wù)前臺(tái)的有效制衡。完善內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制，嚴(yán)禁將業(yè)務(wù)人員薪酬收入與其承做或承攬的項(xiàng)目收入直接掛鉤，不得以商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾、明顯低于行業(yè)定價(jià)水平等方式招攬項(xiàng)目。加強(qiáng)債券從業(yè)人員廉潔自律管理，不得以不正當(dāng)方式干預(yù)監(jiān)管工作，不得在項(xiàng)目申報(bào)、審核、注冊(cè)、發(fā)行等過(guò)程中通過(guò)利益輸送、行賄等方式“圍獵”監(jiān)管人員。

9.強(qiáng)化發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)。主承銷商（受托管理人或具有同等職責(zé)的機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)督促發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員自覺(jué)強(qiáng)化法治意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)，全面理解和執(zhí)行債券發(fā)行上市有關(guān)法律法規(guī)、債券市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作和信息披露的要求。健全投資者教育與信息溝通機(jī)制，向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)。

（四）依法加強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)勝劣汰。

10.完善監(jiān)管制度規(guī)則。制訂債券業(yè)務(wù)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作規(guī)程，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)協(xié)同配合，加強(qiáng)監(jiān)管制度化、規(guī)范化和透明度建設(shè)。進(jìn)一步區(qū)分不同中介機(jī)構(gòu)注意義務(wù)范圍及履職要求，完善債券承銷機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)，壓實(shí)盡調(diào)核查責(zé)任。完善發(fā)行定價(jià)、承銷配售等規(guī)則，建立債券集中簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)，加強(qiáng)發(fā)行合規(guī)管理，提高登記上市效率。完善相關(guān)自律規(guī)則，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)承銷機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)承銷報(bào)價(jià)內(nèi)控機(jī)制和執(zhí)行情況的規(guī)范，嚴(yán)格約束低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)等擾亂市場(chǎng)秩序的行為，維護(hù)良好行業(yè)生態(tài)。

11.加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)檢查督導(dǎo)。堅(jiān)持“受理即納入監(jiān)管”，完善中介機(jī)構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)債券執(zhí)業(yè)情況的檢查督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問(wèn)題嚴(yán)肅查處。進(jìn)一步健全債券風(fēng)險(xiǎn)及違規(guī)問(wèn)題監(jiān)管臺(tái)賬，對(duì)違約及風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目集中、執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)不高、市場(chǎng)反映問(wèn)題較多的中介機(jī)構(gòu)，綜合運(yùn)用飛行檢查、聯(lián)合檢查、跨區(qū)檢查等方式，加大檢查頻次和力度，增強(qiáng)監(jiān)管精準(zhǔn)性和威懾力。

12.強(qiáng)化債券承銷分類管理。結(jié)合公司治理、合規(guī)風(fēng)控、業(yè)務(wù)發(fā)展及執(zhí)業(yè)質(zhì)量等情況，進(jìn)一步優(yōu)化證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。加強(qiáng)分類評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用，對(duì)分類評(píng)價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異的證券公司，在準(zhǔn)入審核和創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面加大政策傾斜，引導(dǎo)證券公司不斷提升債券承銷業(yè)務(wù)質(zhì)量。

（五）完善立體追責(zé)體系，持續(xù)優(yōu)化發(fā)展生態(tài)。 

13.強(qiáng)化行政追責(zé)。堅(jiān)持發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)“一案雙查”，嚴(yán)肅查處債券業(yè)務(wù)中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人未勤勉盡責(zé)，依法打擊“結(jié)構(gòu)化”發(fā)債和返費(fèi)等承銷環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為，規(guī)范市場(chǎng)秩序。加強(qiáng)日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法的有機(jī)銜接，對(duì)涉嫌欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)等重大違法違規(guī)行為的，加大稽查處罰力度。 堅(jiān)持“雙罰制”原則，嚴(yán)懲違規(guī)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人。

14.推動(dòng)行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動(dòng)。落實(shí)《全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》精神，合理界定各方責(zé)任，推動(dòng)建立過(guò)罰相當(dāng)?shù)拿袷伦坟?zé)體系。推動(dòng)行刑銜接，加強(qiáng)與公安司法機(jī)關(guān)協(xié)作，涉嫌犯罪的堅(jiān)決及時(shí)移送，依法對(duì)相關(guān)方追究刑事責(zé)任，強(qiáng)化綜合執(zhí)法震懾。

證券公司等中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的，參照本意見(jiàn)執(zhí)行。

《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》起草說(shuō)明

為深入貫徹黨的二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于機(jī)構(gòu)改革的決策部署，深化債券注冊(cè)制改革，推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，加強(qiáng)公司（企業(yè)）債券中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，督促中介機(jī)構(gòu)切實(shí)承擔(dān)起“看門人”職責(zé)作用，近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究制訂了《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）?，F(xiàn)說(shuō)明如下：

一、起草背景

近年來(lái)境內(nèi)信用債市場(chǎng)增速較快，已成為全球第二大市場(chǎng)，債券市場(chǎng)正由“量的擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“量質(zhì)并重”的發(fā)展新階段。中介機(jī)構(gòu)是債券市場(chǎng)重要參與方，推動(dòng)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，應(yīng)著眼于壓實(shí)機(jī)構(gòu)責(zé)任，提高中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，提升監(jiān)管效能，為債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。立足于深化債券注冊(cè)制改革全局，迫切需要對(duì)債券中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)加強(qiáng)規(guī)范管理，進(jìn)一步細(xì)化明確相關(guān)監(jiān)管要求。

二、主要內(nèi)容

《指導(dǎo)意見(jiàn)》立足于全面落實(shí)《證券法》《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》和《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，同時(shí)突出債券業(yè)務(wù)特點(diǎn)，主要內(nèi)容包括指導(dǎo)思想、基本原則以及5個(gè)方面、14條措施，具體如下：

（一）指導(dǎo)思想。堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想，堅(jiān)持“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”監(jiān)管理念，加強(qiáng)監(jiān)管，壓實(shí)責(zé)任，持續(xù)提高注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

（二）基本原則。一是服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范，穩(wěn)步提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)水平，不斷增強(qiáng)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的能力。二是強(qiáng)化履職盡責(zé)，夯實(shí)制度規(guī)則基礎(chǔ)，明確責(zé)任分工，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，切實(shí)發(fā)揮好“看門人”職責(zé)作用。三是深化分類監(jiān)管，突出監(jiān)管重點(diǎn)，完善分類分級(jí)評(píng)價(jià)，提升監(jiān)管透明度和監(jiān)管效能。四是嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法，依法打擊違法違規(guī)行為，凈化市場(chǎng)生態(tài)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

（三）主要措施。包括強(qiáng)化承銷受托機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范，提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)，依法加強(qiáng)監(jiān)管和完善立體追責(zé)體系等五個(gè)方面。

1.強(qiáng)化承銷受托機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范。從項(xiàng)目遴選把關(guān)、信息披露、發(fā)行承銷、受托管理等方面對(duì)證券公司債券執(zhí)業(yè)提出全方位要求，集中解決債券承銷和受托管理環(huán)節(jié)存在的突出問(wèn)題。主要包括：一是明確主承銷商應(yīng)構(gòu)建以發(fā)行人質(zhì)量為導(dǎo)向的盡職調(diào)查體系，充分掌握發(fā)行人經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況和償債能力，引導(dǎo)發(fā)行人合理規(guī)劃融資結(jié)構(gòu)，切實(shí)防范高杠桿過(guò)度融資。二是突出主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責(zé)，對(duì)影響償債能力和投資者權(quán)益的重要事項(xiàng)進(jìn)行全面分析和充分披露。三是對(duì)承銷機(jī)構(gòu)發(fā)行配售環(huán)節(jié)提出明確要求，包括不得承諾發(fā)行價(jià)格或利率、不得將發(fā)行價(jià)格或利率與承銷費(fèi)用掛鉤、規(guī)范簿記建檔過(guò)程和強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理等。四是要求同時(shí)履行受托管理職責(zé)的主承銷商，切實(shí)轉(zhuǎn)變“重承銷、輕受托”的觀念，對(duì)受托管理人員配備和存續(xù)期管理提出明確工作要求。突出受托管理人或具有同等職責(zé)的機(jī)構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測(cè)和主動(dòng)管理義務(wù)，有效維護(hù)債券持有人利益。 

2.提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。針對(duì)市場(chǎng)反映的債券審計(jì)、法律等業(yè)務(wù)質(zhì)量存在的突出問(wèn)題，要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所健全質(zhì)量控制體系，加強(qiáng)債券審計(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)管理；律師事務(wù)所建立健全業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，并對(duì)會(huì)計(jì)師和律師執(zhí)業(yè)全流程質(zhì)量控制提出明確要求。此外，還對(duì)提高信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)評(píng)估等機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量提出了要求，實(shí)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋。

3.強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)。中介機(jī)構(gòu)有效內(nèi)控和廉潔從業(yè)是高質(zhì)量執(zhí)業(yè)的重要保障，落實(shí)好中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、司法部《關(guān)于加強(qiáng)注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見(jiàn)》的同時(shí)，進(jìn)一步突出了防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。同時(shí)，強(qiáng)化發(fā)行人和投資者教育與保護(hù)，要求主承銷商督促發(fā)行人自覺(jué)強(qiáng)化法治意識(shí)、誠(chéng)信意識(shí)，全面理解和執(zhí)行債券發(fā)行上市有關(guān)法律法規(guī)、債券市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作和信息披露的要求，健全投資者教育與信息溝通機(jī)制。

4.依法加強(qiáng)監(jiān)管。包括完善監(jiān)管制度規(guī)則、加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)檢查督導(dǎo)和強(qiáng)化債券承銷分類管理等內(nèi)容。一是制訂債券業(yè)務(wù)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管工作規(guī)程，完善承銷機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則和盡職調(diào)查標(biāo)準(zhǔn)，壓實(shí)盡調(diào)核查責(zé)任。完善發(fā)行定價(jià)、承銷配售等規(guī)則，建立集中簿記建檔發(fā)行系統(tǒng)，加強(qiáng)發(fā)行合規(guī)管理，嚴(yán)格約束低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)等擾亂市場(chǎng)秩序的行為。二是堅(jiān)持“受理即納入監(jiān)管”要求，完善中介機(jī)構(gòu)全流程、全鏈條監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)檢查督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問(wèn)題嚴(yán)肅查處。進(jìn)一步健全債券風(fēng)險(xiǎn)及違規(guī)問(wèn)題監(jiān)管臺(tái)賬，以問(wèn)題導(dǎo)向和風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向?yàn)樵瓌t開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，增強(qiáng)監(jiān)管精準(zhǔn)性和威懾力。三是進(jìn)一步優(yōu)化證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，加強(qiáng)分類評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，引導(dǎo)證券公司不斷提升債券承銷業(yè)務(wù)質(zhì)量。

5.完善立體追責(zé)體系。立足壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，堅(jiān)持發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)一體追責(zé)。嚴(yán)肅查處中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人未勤勉盡責(zé)，依法打擊“結(jié)構(gòu)化”發(fā)債和返費(fèi)等承銷環(huán)節(jié)違法違規(guī)行為，規(guī)范市場(chǎng)秩序。對(duì)重大違法違規(guī)行為加大稽查處罰力度，堅(jiān)持“雙罰制”原則。同時(shí)，推動(dòng)行政追責(zé)和司法追責(zé)的高效聯(lián)動(dòng)，強(qiáng)化綜合執(zhí)法震懾。